Üniversiteli gençliği - yani bir bakıma internet kullanıcılarının çok büyük bir bölümünü- hedeflemiş ve klasik forum mantığını biraz daha ileriye götürerek başarıya ulaşmış bir uygulama olan OrtaKantin.com, asıl çalışma alanı online işler olmayan ve fakat tamamen lise ve üniversite öğrencilerini hedefleyen bir ajans olan YouthRep tarafından satın alındı.

Bu ilk duyulduğunda şaşkınlık bile yaratmayacak bir haber aslında. YouthRep kendisine en uygun alanda çok iyi bir satın alma gerçekleştirerek operasyonuna online bazda destek vermek istemiş ve bu seçim kendilerine kuşkusuz büyük fayda sağlayacaktır.

Haberde asıl şaşırtıcı nokta, her satın alma haberinde olduğu gibi, bu satın almada da kamuoyunun rakamlar hakkında hiçbir şekilde bilgilendirilmemiş olmasının yol açtığı spekülasyonlar.

Bir web uygulaması nasıl değerlenir?

Hiç kimse bunu sormuyor aslında. Herkes, “Neden bu kadar para verildi?” diye sormayı tercih ediyor. Elbette, “bu kadar” diye tanımlanan rakam belirli olmadığından her kafadan başka bir ses çıkıyor.

Tartışmalar, haberi kamuoyuna hemen hemen ilk yansıtan Arda Kutsal’ın Webrazzi’deki makalesi üzerinde yoğunlaşıyor.

“Kişisel fikrimi ve tahminlerimi soracak olursanız, geçmişte OrtaKantin.com ile ilgili kaynaklarımızdan sahip olduğumuz bilgileri çıkartıp incelediğimizde 2008 yılında aylık ortalama 8.000 TL – 12.000 TL arası reklam geliri olduğunu hatırlıyoruz. Bugün itibariyle ise servisin reklam gelirinin aylık 20.000 TL – 24.000 TL seviyesine geldiğini de önemli bir kaynağımızdan öğrendik. Bu durumda OrtaKantin.com’un değerlemesinin servisin tamamı için ortalama 700.000 TL – 800.000 seviyesine gelmiş olabileceğini düşünebiliriz.”

Arda Kutsal üstüne basa basa “bu benim kişisel görüşüm ve tahminimdir” dese de ölçülebilir rakamlar vermiş olması gayet düşündürücü. Çünkü daha önce de çok karşılaştığımız gibi rakamlar resmi ağızdan açıklanmadığı müddetçe tahmin etmek ne kadar doğrudur ve daha da önemlisi bu tahmin hangi kriterler baz alınarak yapılmaktadır?

Herşeyden önce günlük tekil kullanıcısı 10.000 bile olmayan “küçük” diyebileceğimiz bir sitenin aylık 24.000 TL seviyesinde reklam gelirinin olması imkansız. Bunun böyle olduğunu eminiz Arda Kutsal da en az bizim kadar iyi biliyordur. Sitenin başka bir gelir modeli de olmadığına göre – ki zaten Arda Kutsal bu rakamların reklam geliri olduğunu bildirmiş – bu kadar yüklü bir gelir ne şekilde elde edilmektedir?

Arda Kutsal, güven sağlamış bir yazar olduğundan söyledikleri dikkat çekici olsa da, bize bu gelirler ile ilgili “kendi duydukları” haricinde referans vermiyor oluşu spekülasyonları güçlendirmek ile kalmıyor aynı zamanda Arda Kutsal’ın yıllar boyunca elde ettiği piyasadaki sağlam konumunu da zedeliyor. Bana kalırsa böyle bir durumda tahmin bile yürütülüyor olsa bunun için kamuoyuna “objektif bir kaynak” sunularak tahminler o kaynağa dayandırılmalı ya da hiç tahmin yürütülmemelidir.

İkinci problem ise totalde 91.000 civarı üyeye sahip bir servisin 700.000 TL – 800.000 TL civarında bir değerlemeye nasıl ulaşabildiğidir. Burada dikkat çekilmesi gereken asıl nokta gelirin ne kadar olduğu aslında.

Aylık 20.000 TL gelirden bahsedilmesine rağmen hiçbir maliyetten bahsedilmemesi kafaları daha da karıştırıyor. Bu giderden arındırılmış net kâr mıdır yoksa total gelir midir? Eğer net kâr ise servis 800.000 TL edebilir. Ancak unutulmaması gereken bir diğer nokta da gelirin dengesidir. OrtaKantin yılın her ayı bu gelir seviyelerine ulaşabilmekte midir yoksa hedef kitlesi olan üniversiteli gençliğin aktif olmadığı yılın ortalama 5 ayı gelir çok daha aşağı seviyelerde mi seyretmektedir?

Bana ikinci seçenek çok daha mantıklı geliyor. İş bu halde ortakantin bazı aylar 24.000 TL kazanıyor diye bunun yıllık gelir olarak 288.000 TL olarak hesaplanması gayet “iş bilmezlik” olur. Nitekim, hiç kimse yıllık geliri bu seviyelerde olan bir servisi 3 yıllık gelirine satmaz.

Tüm bunlardan anlaşılıyor ki, ya Arda Kutsal’ın öngördüğü değerleme yanlış, mantıken bu site 200.000 TL civarında değerlenmiş olmalı ya da akla daha yatkın olanı Arda Kutsal’ın aktardığı değerleme doğru ama YouthRep sitenin net geliri ile değil, sitenin elinde bulundurduğu portföyü düşünerek böyle bir yatırım yaptı.

En başa döndüğümüzde bir web sitesinin nasıl değerlenmesi gerektiğini dönüp kendimize bir kez daha soralım. Kendine ait en ufak bir gelir modeli bile olmayan FriendFeed stratejik önemi dolayısıyla nasıl 47 milyon dolara satıldıysa aylık 24.000 TL geliri çok ama çok zor şartlar altında elde edebilecek olan ortakantin.com da YouthRep için stratejik bir konumda olmasının da etkisiyle 800.000 TL düzeyinde satın alınmış olabilir.

Arsaya bakıp çorak topraklar görerek “Burada domates bile yetişmez!” diyerek sırtını dönüp giden insan başarısız bir yatırımcıdır. Gerçek yatırımcı “altında maden olan toprağın üstünde ot bitmeyeceğini” bilir. YoutRep bu arsanın altında maden olduğunu görmüş ve/ya sezmiş olmalıdır ki site bu meblağlarda değerlenmiş olsun.

Bu satın almanın her iki taraf için de hayırlı olmasını dileyerek konuyu takip edeceğimizi de ekleyelim.

Arda Kutsal’a da kendisini çok sevdiğimizi ama saçma sapan konular nedeniyle yıpratılmaya çalışıldığını, buna izin vermemek için kamuoyunu biraz daha “elle tutulur” kaynak ile bilgilendirmesinin çok iyi olacağını söyleyerek kocaman selamlar yollayalım.